바이오 대형주중에 최선호주는?

삼성바이오로직스의 실적이 발표되었습니다.

올해 매출 전망치로 작년 대비 12.5% 증가한 4조 1564억 원을 제시했습니다.

올해 하반기 주도주로 많이들 예견하고 있는 바이오 대형주 중에 최선호주라 꼽히는 삼성바이오로직스에 대해 한번 알아보겠습니다.

 

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기업 개요

삼성그룹의 계열사로 2011년 4월 설립되었으며, 국내 외 제약회사의 첨단 바이오 의약품을 위탁생산하는 CMO 사업을 영위합니다.

 

2018년 cGMP(cGMP(Current Good Manufacturing Practice)란 강화된 의약품 제조 및 품질관리 기준으로 미국 FDA(Food and Drug Administration)가 인정하는 의약품 품질관리 기준) 생산을 시작하여 2019년 말 기준 36.2만 리터 생산설비를 가동 중이며, 이 시장에서 선발업체를 추월해 생산설비 기준 세계 1위 CMO로 도약하였습니다.

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삼성바이오로직스의 바이오의약품 연구개발 자회사인 삼성바이오에스피와 아키젠바이오텍은 바이오시밀러 개발 및 상업화를 진행 중에 있습니다.

 

간단히 생산되는 의약품들의 라인업을 소개하면 다음과 같습니다.

제조방식	종류	치료 영역
바이오신약	트룩시마	CD20 어빈치 세포에 대한 항체 치료제 비호지킨 림프종 및 류마티스 관절염의 치료
바이오시밀러 (복제약)	휴미라	염증성 질환 치료
	렉키오	면역계 질활 치료
	인플리온	관절염 및 기타 면역계 질환 치료
	베실레톡스	면역력 조절을 통해 암 치료
	헤르쉬티	여성 유방암 치료

 

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최근 실적 및 주가

삼성바이오로직스 : 2023년 매출 3조6946억원, 영업이익 1조 1137억 원 / 24년 4분기 매출 1조 635억 원
삼성바이오에피스(자회사) : 2023년 매출 1조 203억 원, 영업이익 2054억 원

 

유가증권시장 상장 기업 내 시가총액 상위 20개 기업 중 영업이익 1조 원을 초과한 기업은 15곳이며 영업이익 1조 원까지 걸린 기간은 평균 25년인데 삼성바이오로직스는 12년 만에 이를 달성했습니다. 또한 2016년 상장 이후 7년 만에 12배에 달하는 매출 증가를 기록했습니다.​

2023년 연간 매출액은 3조 6016억 원으로 전년 대비 20% 이상 증가할 것으로 전망
2024년 매출액 4조 4584억 원, 영업이익 1조 2552억 원 예측, 지난해 대비 매출액 22.0%, 영업이익 16.6% 증가할 것으로 예상

 

2025년까지 연평균 18.8% 성장할 것으로 전망되는 글로벌 CDMO 시장에 삼성바이오로직스가 지속적인 성장을 할 것으로 보입니다.​

삼성바이오로직스는 글로벌 고객사와의 접점을 늘리기 위해 지난해 주요 빅파마가 위치한 뉴저지에 세일즈 오피스(영업 사무소)를 구축해 고객과의 소통 채널로 활용하고 있습니다.

 

향후 중요성이 높은 해외 거점에 추가로 진출해 글로벌 수주 네트워크를 구성하고 영업 역량 측면에서도 초격차 경쟁력을 만들어 나갈 계획입니다.

 

또한 2032년까지 7조 5000억 원을 투자해 생산시설을 증설하기로 한가운데 내년 4월 인천 송도 5공장을 조기 준공할 계획이어서 생산능력 ‘초격자’ 경쟁력도 이어갈 전망입니다.

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 ‘항암제 유도탄’으로 불리는 항체약물접합체(ADC) 수요에 대응해 연내 ADC 생산공장을 가동하기로 했는데, 2024년 1월 16일 제과업체인 오리온이 인수하여 이슈가 된 레코켐바이오사이언스도 이 분야 개발을 주력사업 모델로 하고 있어 ADC 분야가 많은 시장의 관심을 받고 있습니다.

  

2024년 1월 16일 관심기사[오리온, 레고켐바이오사이언스, ADC항암치료제]

 

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전문가 의견

☞김민정 DS투자증권 연구원

ADC 시장의 폭발적인 성장과 그에 맞춘 수주가 향후 삼성바이오로직스의 기업가치를 설명할 수 있을 것

 

☞ 김혜민 KB증권 연구원

올해 자본 위험프리미엄(Equity risk premium)과 무위험 수익률을 변경했고, 견조한 성장세를 반영하여 향후 실적을 소폭 조정 

☞ 엄민용 현대차증권 책임연구원

글로벌 대형 제약사들이 자체 공장 생산만으로는 미국의 약가 인하 정책과 맞물려 이익을 유지할 수 없기 때문에 삼성바이오로직스의 수혜가 클 것

 

☞ 정유경 신영증권 연구원

항체의약품 시장이 꾸준히 성장하고 있고 바이오시밀러 시장 경쟁이 심화되고 있으나 동사 등 소수의 회사에 유리한 상황이 지속되고 있어 중장기 성장성은 높은 상황

 

☞ 이희영 대신증권 연구원

올해 견조한 매출 증가 전망 및 항체 시장 확대에 따른 추가 수주 기대, 금리 인하로 인한 글로벌 바이오 CDMO 업황 개선이 예상돼 올해 최선호주로 의견을 유지

 

☞이동건 SK증권 연구원

추세적인 금리 하락에 따른 할인율 하락까지 기대되는 만큼 최소 1~4 공장 가치에 해당하는 약 90만 원 수준의 주가, 이후 5공장 기대감 반영 시 목표주가인 100만 원 수준까지 상승도 가능하다고 판단

 

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왠지 기쁜's 생각

재무제표를 확인해 보면 매출, 영업이익, 당기순이익이 증가하고 있고, 공장 증설 등 앞으로의 기업의 성장성은 확실한 것으로 판단됩니다.

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다만 고려해야 할 요소들이 많은 바이오산업의 특성상 고려해야 할 요소들이 많습니다.

 

바이오의약품이나 바이오시밀러 제품의 성공적인 출시 및 연구개발 현황, 규제 및 인증, 국제 시장에 진출한 만큼 환율의 변동성 및 경기 변동성 등 회사의 실적 및 주가에 영향을 미치는 다양한 요소들을 종합적으로 고려하여 주가 전망을 평가해야 한다고 생각합니다.

 

모든 투자의 판단과 책임은 본인의 몫임을 명심하며 포스팅을 마치고자 합니다.

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오늘도 열심히 공부하는 모든 주린이들 파이팅입니다.^^